Ridha Chkoundali : une économie en sursis, fragilisée par des signaux contradictoires
mercredi 31, décembre 2025
Alors que 2025 s'achève, l'économie tunisienne affiche un bilan en demi-teinte : une croissance anémique, un chômage record chez les jeunes, un déficit commercial abyssal, mais quelques lueurs d'espoir sur le front monétaire et des notations internationales. C'est ce qu'a annoncé Ridha Chkoundali, l'expert en économie.
Selon les projections du FMI, Ridha Chkoundali a fait savoir que le PIB n'a progressé que de 2,5%, le plus faible taux arabe, loin des 3,2% espérés dans le projet de loi de finances. Il poursuit: "Ce rythme mollusque menace les recettes fiscales et sape la rhétorique officielle de l'"autonomie".
Il ajoute que "la croissance est dopée par la consommation, portée par des secteurs vulnérables, les exportations et l'investissement privé restant au ralenti. L'agriculture et le tourisme ont compensé, mais ces piliers restent fragiles, tributaires du climat et des aléas géopolitiques mondiaux. Point encourageant : la reprise de la production de phosphates. En revanche, le secteur textile, habillement et cuir, pilier exportateur, plonge en territoire négatif".
Chômage : alerte rouge chez les jeunes femmes
Le taux de chômage grimpe à 15,4% (+0,1 point), un niveau alarmant. Chez les jeunes femmes, l'hémorragie est spectaculaire : +5 points, de 37,8 à 42,7%. Un signal d'alarme social majeur.
Déficit commercial explosif, l'énergie en tête de file
Sur les 11 premiers mois, l'écart atteint un vertigineux 20,2 milliards de dinars, dopé par un déficit énergétique record de 10,3 milliards. Les exportations stagnent à 57 milliards de dinars, tandis que les importations bondissent de 5,8%. Chutes brutales : énergie (-29,6%) et huile d'olive (-10 milliards, de 44,5 à 34,7 milliards). Seuls les phosphates et dérivés (+12%) et les industries mécaniques/électriques sauvent la mise.
Inflation en baisse : mirage pour les ménages
Il rappelle : "La tendance déflationniste flatte les bailleurs de fonds et agences de notation, facilitant les politiques macro. Mais sur le terrain, l'inflation alimentaire triple ce taux officiel, creusant l'écart avec le quotidien des Tunisiens".
Banque centrale : virage vers la souplesse
Il revient sur les deux baisses de taux directeur de 50 points de base (mars et décembre), ce qui amène un bol d'air pour l'économie réelle.
Notations internationales : progrès timides dans un contexte d'endettement abyssal
La Tunisie trône au 10e rang africain des pays les plus endettés à l'extérieur, un paradoxe face au mantra de l'autonomie. Pourtant, des avancées : Fitch upgrade la note long terme en devises de CCC+ à B- (17e à 16e place mondiale, grâce aux réserves stables) ; Moody's passe de Caa2 à Caa1 (perspective stable). Reste une catégorie "spéculative" à haut risque. Côté liberté économique, c'est la dégringolade : 124e/165 (Fraser, "peu libre", 27e africain) ; 149e/184 (Heritage, "répressive").
En somme, Ridha Chkoundali conclut : "2025 aura été une année de résilience précaire, où les acquis monétaires peinent à masquer les faiblesses structurelles. Sans réformes profondes pour relancer investissements et exportations, 2026 risque de prolonger cette trajectoire incertaine".
