USA : statu quo à la Fed, mais nuages inflationnistes à l’horizon

La Réserve fédérale américaine (Fed) a décidé, mercredi 18 juin, de maintenir ses taux d’intérêt inchangés, tout en confirmant que des baisses sont encore envisagées pour 2025. Mais son président, Jerome Powell, a tempéré les attentes en avertissant que les nouvelles hausses de droits de douane prévues par l’administration Trump pourraient provoquer une montée « significative » de l’inflation.

À l’issue d’une réunion de deux jours, les responsables de la Fed ont admis que la trajectoire future des taux d’intérêt restait incertaine et dépendrait entièrement des données économiques à venir. «Personne ne maintient ces trajectoires avec beaucoup de conviction, a souligné Powell. Tout dépendra des données.» Selon lui, en l'absence de hausses tarifaires, les chiffres récents de l’inflation, plutôt modérés, auraient pu justifier une baisse des taux. Mais le contexte change.

Une poussée inflationniste redoutée

Powell a mis en garde contre les conséquences de la politique commerciale de Donald Trump, qui prévoit une nouvelle vague de droits de douane dès le mois prochain. Ces taxes, imposées sur les importations, pourraient être partiellement répercutées sur le consommateur final. « Quelqu’un devra les payer », a-t-il expliqué. « Entre le producteur, l’importateur et le détaillant, chacun cherchera à éviter le coût… mais une partie se retrouvera inévitablement sur l’étiquette du produit ». Face à cette incertitude, Powell a estimé qu’il était préférable de retarder toute décision hâtive, le temps d’évaluer pleinement l’impact des nouvelles taxes sur l’inflation.

Une économie à la peine : croissance en berne, chômage en hausse

Dans ses nouvelles prévisions économiques, la Fed anticipe une croissance limitée à 1,4 % en 2025, un chômage en hausse à 4,5 %, et une inflation atteignant 3 %, bien au-delà de l’objectif des 2 %. Même si une baisse globale des taux de 0,5 point est toujours envisagée pour cette année, les projections ont été ralenties pour 2026 et 2027, avec seulement un quart de point de réduction chaque année. La Fed s'engage donc dans une lutte prolongée contre une inflation persistante.

Des désaccords au sein de la Fed

Les discussions internes reflètent une grande incertitude : sept des 19 responsables estiment qu’aucune baisse des taux ne sera nécessaire. Powell a reconnu que, malgré un léger apaisement des tensions commerciales depuis avril, le contexte reste « très flou », chacun ayant sa propre lecture des risques liés à l’inflation ou à l’évolution du marché du travail.

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