Deutsche Bank : la guerre commerciale a commencé, une « tempête » arrive sur les marchés
mardi 4, février 2025
« La guerre commerciale commence », a écrit lundi 3 février 2025 la Deutsche Bank. Et ce, dans une analyse suite aux tarifs douaniers que Trump a déclaré qu'il imposerait au Canada, au Mexique et à la Chine.
La Deutsche Bank estime que pour le Canada et le Mexique, le choc commercial sera beaucoup plus important en termes d’ampleur économique que celui du Brexit au Royaume-Uni. Alors que ces tarifs constituent collectivement le plus grand choc pour la politique commerciale mondiale depuis l’effondrement du système monétaire de Bretton Woods. Elle prévoit une récession immédiate, d'ici quelques semaines, pour certaines des économies concernées et un impact négatif généralisé sur l'économie mondiale. Premièrement, la banque allemande considère que ces annonces se situent à l’extrémité la plus agressive du spectre protectionniste qu’elle puisse imaginer. La vitesse de mise en œuvre, la portée (tous les biens sont couverts, y compris les petits colis qui étaient auparavant exemptés) et l’ampleur (environ 44 % du total des importations aux États-Unis) sont toutes agressives. Il est particulièrement remarquable que les importations d’énergie en provenance du Canada soient sur le radar. Même avec un taux réduit de 10 %, la volonté de l’administration Trump d’imposer des tarifs sur l’énergie efface le discours du marché selon lequel les impacts sur le coût de la vie seraient dissuasifs. Les répercussions macroéconomiques de ces tarifs douaniers risquent d’être généralisées et très perturbatrices, en particulier en dehors des États-Unis. Deuxièmement, le marché doit réévaluer structurellement et significativement la prime de risque de guerre commerciale. Comme le souligne la Deutsche Bank, le marché a sous-estimé ces risques. Selon ses estimations, le marché anticipait l’équivalent d’un tarif mondial de 5 % qui serait mis en place dans les mois à venir, soit un impact de 30 points de base (pb) sur la courbe d’inflation américaine... Ces tarifs douaniers sont également environ cinq fois plus élevés que la somme cumulée des mesures commerciales prises sous la première administration Trump, mesurée en termes d’augmentations tarifaires moyennes. Pour le Canada et le Mexique, DB estime que ce choc commercial– s’il se poursuit-sera d’une ampleur économique bien plus grande que celui du Brexit au Royaume-Uni et s’attend à ce que les deux pays entrent en récession dans les semaines à venir.Lire aussi : Crise commerciale en vue : le Mexique prêt à riposter aux tarifs douaniers de Trump
Troisièmement, et par extension à ce qui précède, la banque allemande s'attend à une réaction importante et volatile du marché et se concentre sur trois moteurs à court terme, à savoir :- l’ampleur de la réaction du marché lui-même et la mesure dans laquelle l’administration Trump se montre réceptive à celle-ci;
- les tentatives de bloquer les tarifs douaniers de Trump devant les tribunaux américains;
- et la réponse/riposte des pays touchés et l’escalade.
