Valorisée à 9,3 TND pour des niveaux de P/E très intéressants (7,7x en 2024e et 7x en 2025e), nous recommandons d’acheter TUNIS RE compte tenu des perspectives prometteuses qui devraient se présenter pour l’opérateur et de l’amélioration attendue de ses réalisations. Notamment grâce à un plan stratégique axé sur le maintien d’un niveau adéquat de capitalisation, la rentabilité, la digitalisation, le développement des compétences et l’élargissement de l’activité sur les marchés cibles. Par Emna Osman (BMCE Capital).
C'est un secteur au potentiel certain en dépit d’un contexte économique difficile et mutant. Depuis 2011, le secteur des assurances a démontré une forte résilience face aux chocs endogènes et exogènes, maintenant une croissance stable et durable dans le temps. Celui-ci présente également un potentiel de croissance important compte tenu du faible taux de pénétration du secteur des assurances en Tunisie (2 %), pouvant être davantage soutenu dans le cas d’une amélioration des conditions économiques, politiques et sociales. En acteur de référence fort de sa notoriété et de son expertise avérée, TUNIS RE s’impose comme une référence dans le secteur de la réassurance en Tunisie avec une stratégie réfléchie, une gestion prudente et une expertise pointue adaptée aux besoins du marché. En termes d’activité, l’opérateur couvre les branches marines et non marines et dispose d’une bonne connaissance des risques caractérisant le marché tunisien.
Une stratégie d’internationalisation ambitieuse
TUNIS RE envisagerait d’explorer de nouveaux marchés et d’établir des partenariats dans des régions présentant des similitudes aussi bien sur le plan socio-économique que socio-culturel. Dans cette optique, le renforcement de ses fonds propres semble être une étape cruciale pour son développement.
La Compagnie a mis en place une nouvelle politique de placement dans le but de développer des opportunités d’investissement à forte valeur ajoutée, tout en maintenant la qualité et la liquidité de ses actifs. Constitué majoritairement par des placements à revenus fixes et par des dépôts auprès des cédantes, le portefeuille de TUNIS RE devrait être renforcé par des placements immobiliers pour une meilleure gestion des risques et une rentabilité accrue.
Une diversification du portefeuille de placements
La Compagnie a mis en place une nouvelle politique de placement dans le but de développer des opportunités d’investissement à forte valeur ajoutée. Et ce, tout en maintenant la qualité et la liquidité de ses actifs. Constitué majoritairement par des placements à revenus fixes et par des dépôts auprès des cédantes, le portefeuille de TUNIS RE devrait être renforcé par des placements immobiliers pour une meilleure gestion des risques et une rentabilité accrue.
Une stratégie de digitalisation des processus
Consciente de l’importance de la digitalisation des processus métiers, TUNIS RE place la transformation digitale au cœur de ses axes stratégiques. Ainsi, l’opérateur a entamé un projet de gestion des données devant permettre d’améliorer ses activités commerciales, opérationnelles et de gestion des risques.
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