Eurobank : la déflation prendra plus de temps que ce qui était prévu par les Banques centrales
vendredi 22, septembre 2023
Une nouvelle étude sur l'inflation a été publiée le 21 septembre par l'unité d'analyse économique d'Eurobank. Elle s'intitule « L’épanchement de l’inflation : une enquête sur les coûts des entreprises (II) ». Cette étude analyse les caractéristiques du phénomène inflationniste aux niveaux mondial et national.
La dernière étude d'Eurobank s'inscrit dans la continuité de ces recherches sur le phénomène, avec un échantillon mis à jour et un questionnaire enrichi. Et ce, afin d'étudier l'évolution de l'inflation dans le temps et la manière dont s'adaptent les attitudes et réactions des entreprises.
Au niveau international, les auteurs de l'étude estiment que la situation a considérablement changé par rapport à il y a un an. En effet, le principal indicateur de l'inflation s'est atténué, en raison de la baisse des prix du carburant. Mais il reste nettement supérieur aux 2 % fixés par le les principales banques centrales (Banque centrale européenne -BCE et Fed) comme objectif signalant la stabilité des prix.
En outre, l’inflation sous-jacente reste élevée, enregistrant de forts effets d’entraînement, une diffusion des pressions inflationnistes plus profondément dans les économies et une rétroaction éprouvée des pressions exercées par les augmentations de salaires. Cependant, une hausse très agressive des taux d’intérêt par la Fed et la BCE a contribué à la désescalade.
D’un autre côté, de nombreuses économies développées sont tombées dans un état de stagnation économique. Alors que l’économie américaine a fait preuve d’une plus grande résilience que prévu, en Europe; certains pays sont entrés dans une récession technique. « Cette récession, là où elle s'est produite, devrait être relativement modérée et de courte durée, car elle concerne en grande partie les secteurs des biens, tandis que les secteurs des services résistent aux pressions récessives », indique l’étude.
Cependant, aucune reprise dynamique n'est attendue dans la zone euro au cours des prochains trimestres, car les indicateurs précurseurs de l'activité économique restent relativement faibles. Ce tableau conduit à la conclusion que la déflation prendra plus de temps que ce que les banques centrales avaient initialement estimé. Avec un retour à un taux d’inflation de 2 % qui n’est attendu qu’en 2025 au plus tôt.
Restructurer des chaînes de valeur internationales et assurer la transition vers un mix énergétique
Ainsi, sauf profonde récession, le marché ne s’attend pas à une baisse des taux avant le second semestre 2023.
En outre, les agents économiques commencent progressivement à se rendre compte que certaines des tendances apparues au cours de cette période n’épuisent pas leur élan dans la situation actuelle mais devraient continuer à avoir un impact à moyen et long terme.
Les plus importantes d’entre elles concernent la restructuration des chaînes de valeur internationales afin que les pays réduisent leur exposition aux pays éloignés et géo stratégiquement hostiles ; et la transition vers un mix énergétique qui dépendra de moins en moins des énergies fossiles pour limiter les gaz à effet de serre. Cela signifie un énorme effort d’investissement dans les SER, les réseaux et le stockage d’énergie. Les coûts associés étant répercutés sur les consommateurs d’énergie, mais avec l’avantage à long terme de prix plus bas une fois la transition terminée, estiment les auteurs de l’étude.
En conclusion, les résultats de l'étude soulignent la nécessité pour toutes les autorités bancaires d'intensifier leurs efforts pour informer les entreprises sur toutes les actions – nombreuses et parfois complexes – afin de dissiper les mythes sur l'accessibilité. Et ce, que ce soit dans les programmes de subventions ou dans les programmes de prêts à intérêt et renforcer l’effort d’investissement des entreprises.
