Etats financiers de la BCT : c’est bien du solide !
jeudi 1, juin 2023
La Banque centrale est un agent économique comme les autres. Elle publie des états financiers, tient une Assemblée générale et distribue du dividende à son unique actionnaire, l’Etat.
Le total actif de la BCT s’élève à 44 617 MTND. Depuis 2010, il a progressé à un rythme annuel moyen de 9,6 %. Pour le seul exercice 2022, il a augmenté de 4 600 MTND. Cette hausse provient essentiellement de la montée des concours aux banques, dans le cadre de la politique monétaire de la banque, une rubrique qui affiche le solde de 9 452 MTND fin 2022 contre 6 534 MTND une année auparavant.Le bilan le plus lourd de l’économie tunisienne
A noter que les réserves en devises se sont légèrement effritées par rapport aux pressions exercées durant l’exercice, et se sont établies à 23 031 MTND fin décembre 2022, un recul de 601,958 MTND.Le total actif de la BCT s’élève à 44 617 MTND. Depuis 2010, il a progressé à un rythme annuel moyen de 9,6 %Par ailleurs, le poste « Facilités accordées à l’Etat » s’est rétréci de 910 MTND, passant à 2 810 MTND fin 2022 à 1 900 MTND en décembre dernier. L’Etat a donc respecté sa Loi de finances 2022, qui avait prévu le remboursement de ce montant. Une autre partie sera payée en 2023, et ce chapitre sera fermé, selon nos estimations, d’ici 2025 au plus tard. Autre poste important dans le bilan : les titres achetés dans le cadre des opérations d’Open Market. Ces transactions reflètent les besoins des banques en matière de liquidités. Pour répondre à ces demandes, la BCT accepte des garanties sous forme de titres de créances émis par l’Etat et souscrits par les établissements de crédits. En 2022, la BCT a procédé à des opérations d’achats fermes de Bons du Trésor qui ont porté ce solde à 2 476 MTND à la clôture de l’exercice. Cela montre le rôle que la banque des banques a joué pour garder un fonctionnement fluide de l’ensemble du système financier dans un contexte extrêmement délicat.
Plus de monnaie en circulation
La valeur de la monnaie en circulation en Tunisie au mois de décembre 2022 est de 18 825 MTND. Pour rappel, en 2010, elle était de 5 789 MTND. Les billets sont de l’ordre de 18 358 MTND, alors que les pièces de monnaie sont valorisées à 466 MTND. Les billets les plus échangés sont ceux de 20 TND (11 650 MTND) et de 10 TND (4 181 MTND). Les billets de 50 TND sont de 2 486 MTND. Côté pièces, celles de 1 TND sont les dominantes (158,143 MTND) devant celles de 5 TND (123,065 MTND). Cette évolution reflète les augmentations salariales successives et déconnectées de la création effective de la richesse durant des années. Toutefois, il faut bien comparer le volume de cette masse à la taille du PIB. En attendant que le PIB au prix courant 2022 soit publié, nous estimons le rapport billet en circulation par rapport au PIB à 13,3 %. Ce niveau est largement dans les normes internationales, même celles des pays où les transactions sont très digitalisées.Plus de refinancement, plus de recettes
Si les banques sont critiquées pour les gains qu’elles engrangent, les analystes oublient souvent que cela permet également à la BCT de gagner de l’argent. Les produits d’exploitation de 2022 se sont établis à 1 164 MTND, un montant qui reste inférieur au record de 2019 (1 459 MTND). La principale source de revenus pour la BCT reste les opérations de refinancement qui représentent 69,4 % de ses produits, soit 807,978 MTND. La réduction de la capacité des banques à mobiliser des dépôts implique une hausse des recettes du régulateur, et vice-versa. La BCT a également perçu moins d’intérêts sur ses placements en devises de 192,846 MTND, provenant surtout de ceux en Euro (33,913 MTND) et en USD (40,302 MTND).La principale source de revenus pour la BCT reste les opérations de refinancement qui représentent 69,4 % de ses produits, soit 807,978 MTNDEn parallèle, la BCT a engagé moins de charges d’intervention sur le marché monétaire (5,113 MTND), mais davantage d’intérêts sur les opérations en devises (92,057 MTND) et d’autres charges en devises (104,458 MTND).
