La Réserve fédérale a relevé son taux d'intérêt de référence de 25 points de base mercredi et a montré peu de signes que son cycle de hausse des taux touche à sa fin.
Conformément aux attentes du marché, le Federal Open Market Committee (FOMC) chargé de fixer les taux a relevé le taux des fonds fédéraux de 25 points de base à une fourchette cible de 4,5 % à 4,75 %, le niveau le plus élevé depuis octobre 2007.
Il s'agit de la huitième hausse d'un cycle de hausses de taux qui a commencé en mars 2022. Le taux des fonds fixe le montant facturé par les banques pour les emprunts au jour le jour. Mais il se répercute également sur de nombreux produits de dette à la consommation.
La Fed vise à relever les taux d'intérêt pour faire baisser l'inflation. Laquelle, malgré des signes récents de ralentissement, reste proche de son plus haut niveau depuis le début des années 1980.
La déclaration post-réunion a modifié le langage précédent et a noté que l'inflation « s'est quelque peu atténuée, mais reste élevée ».
Dans la fourchette cible
Les marchés, cependant, guettent la réunion de cette semaine pour des signes indiquant que la Fed cessera bientôt d'augmenter les taux d'intérêt. Mais aucun signal de ce type n'a été fourni dans la déclaration.
Le communiqué note que le FOMC pense toujours qu'il est nécessaire de "continuer à relever les taux d'intérêt dans la fourchette cible". Les acteurs du marché avaient espéré un certain assouplissement de la position du FOMC; mais la formulation est restée inchangée dans la déclaration unanime.
Toutefois, la déclaration a fait quelques ajustements dans la description des facteurs qui détermineront l'orientation future de la politique.
Les responsables ont déclaré qu'ils fonderaient leur décision sur "l'ampleur" des futures hausses de taux en fonction des effets des hausses de taux jusqu'à présent, du délai pendant lequel la politique a eu un impact, des conditions financières et de l'évolution économique.
Auparavant, le communiqué avait indiqué que les facteurs seraient utilisés pour déterminer le "rythme" des futures hausses de taux. La formulation révisée pourrait indiquer que le FOMC pense que les hausses de taux prendront fin à un moment donné, ou du moins se poursuivront avec de plus petits mouvements.
Les marchés guettent le moment où la Fed arrêtera enfin d'augmenter les taux d'intérêt
Les responsables de la Fed sont restés fermes dans la lutte contre l'inflation; même s'ils ont déclaré que des données récentes suggéraient que les pressions inflationnistes pourraient s'atténuer. L'indice des prix à la consommation de décembre a baissé de 0,1 % sur un mois et a augmenté de 6,4 % sur un an. Contre un sommet de 9 % l'été dernier, mais toujours bien au-dessus de ce que la Fed juge approprié.
Tout en augmentant les taux, la Fed a réduit ses avoirs en portefeuille d'obligations. Cela a réduit les avoirs d'environ 445 milliards de dollars depuis juin dernier, et la Fed a plafonné la taille de la contraction mensuelle à 95 milliards de dollars, permettant au produit des obligations arrivant à échéance de sortir de son bilan chaque mois, plutôt que de le réinvestir.
Selon la Fed de San Francisco, cette réduction de bilan équivaut à une hausse supplémentaire des taux d'environ deux points de pourcentage. La taille du bilan est toujours supérieure à 8,4 billions de dollars.
Lors de la réunion du FOMC de décembre, les membres ont déclaré avoir vu un "taux terminal" de 5,1 %. Les marchés parient sur un plus proche de 4,75 %. La Fed prévoyant une hausse de 25 points de base en mars; avant de commencer à réduire les taux plus tard cette année.
D'ailleurs, les actions commencent à rebondir en 2023; alors que les investisseurs s'attendent à ce que la Réserve fédérale assouplisse les restrictions.
